量化 42 章经笔记（一）：策略的五个核心要素

学习量化材料时的第一份笔记。任何策略都能拆成五个要素，缺一个都不完整。

1. 信号（Signal）

• 信号回答「买什么、什么时候买」
• 最容易犯的错：用未来信息（look-ahead bias）。回测时任何用到「当天收盘后才知道的数据」在当天做决定，都是作弊
• 自检：信号在「当时那一刻」是否真的可得？

2. 仓位（Position Sizing）

• 信号决定方向，仓位决定生死
• 常见做法：波动率目标（vol targeting）、凯利公式的分数版
• 经验：先想清楚单笔最大回撤承受度，再倒推仓位

3. 成本（Cost）

• 手续费、滑点、冲击成本、借券成本
• 高频策略里，成本假设错一点，盈亏直接反转
• 自检：回测假设的滑点，和真实成交差多少？

4. 风控（Risk）

• 事前：仓位上限、行业暴露、相关性约束
• 事中：回撤阈值、止损/降仓规则
• 事后：归因——亏的是 alpha 还是 beta？

5. 执行（Execution）

• 下单节奏、订单类型、交易时段
• 大资金的核心问题：你的买卖本身会改变价格

下一步

五个要素里，我打算先把「信号的自证清白（无未来函数）」练扎实，再碰仓位与执行。

本系列仅为个人学习笔记，不构成任何投资建议。